碳中和主線(xiàn)明晰，板塊迎來(lái)發(fā)展良機(jī)。1）垃圾焚燒：垃圾焚燒較填埋可顯著降低碳排放，雙碳背景下垃圾焚燒替代垃圾填埋的進(jìn)程將會(huì)加速，成為垃圾處理的主流方式，再疊加城鎮(zhèn)化率、垃圾清運(yùn)量、無(wú)害化處理量提升等因素，預(yù)計(jì)未來(lái)“十四五”垃圾焚燒市場(chǎng)規(guī)模或超兩千億；2）環(huán)衛(wèi)：“雙碳”政策催化垃圾分類(lèi)、資源化以及新能源環(huán)衛(wèi)車(chē)市場(chǎng)快速發(fā)展，局部地區(qū)新冠疫情的不斷反復(fù)引發(fā)了公眾對(duì)于城市消毒和臟亂差管理問(wèn)題的廣泛關(guān)注，多因素促使環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容；3）碳監(jiān)測(cè)：精準(zhǔn)的碳排放量數(shù)據(jù)是全國(guó)碳市場(chǎng)的運(yùn)行基石，核算法的碳排放監(jiān)測(cè)精度已不能滿(mǎn)足需求，二氧化碳在線(xiàn)監(jiān)測(cè)行業(yè)有望成為環(huán)境監(jiān)測(cè)板塊的新增量，市場(chǎng)空間有望達(dá)到150億。

 

（一）碳中和政策密集出臺(tái)，1+n體系逐步完善

 

2020年9月22日，習(xí)近平主席在第七十五屆聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論上向世界莊嚴(yán)承諾，中國(guó)將提高國(guó)家自主貢獻(xiàn)力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭(zhēng)于2030年前達(dá)到峰值，努力爭(zhēng)取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和。2021年是我國(guó)碳中和碳達(dá)峰的政策元年，為了積極履行碳中和承諾，中國(guó)政府密集出臺(tái)了多項(xiàng)文件，有指導(dǎo)意見(jiàn)、有管理辦法，無(wú)一不體現(xiàn)了中國(guó)政府在推動(dòng)碳中和事業(yè)上的信心和決心。

 

 

7月全國(guó)碳交易市場(chǎng)正式上線(xiàn)，10月24日更是發(fā)布了頂層設(shè)計(jì)文件《關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見(jiàn)》即“雙碳”1+n體系中的1。我們認(rèn)為，未來(lái)兩到三年，各行業(yè)的碳達(dá)峰行動(dòng)方案會(huì)陸續(xù)推出，1+n體系全面完善，對(duì)中國(guó)產(chǎn)生全方位深遠(yuǎn)的影響。“雙碳”大幕的徐徐拉開(kāi)為多個(gè)領(lǐng)域帶來(lái)了投資機(jī)會(huì)，我們梳理出三條投資主線(xiàn)：減排端、吸收端和碳金融端。

 

 

（二）環(huán)保行業(yè)固有的綠色低碳屬性與碳中和完美契合

 

環(huán)保行業(yè)與工業(yè)、交通、建筑等行業(yè)不同，天然具有綠色低碳的屬性，多個(gè)子版塊在“雙碳”主線(xiàn)的催化下獲得全新的發(fā)展空間：

 

1）垃圾焚燒與環(huán)衛(wèi)

 

盡管焚燒垃圾時(shí)往往需要加入煤、重油、天然氣等化石類(lèi)輔助燃料，但垃圾焚燒的二氧化碳排放量顯著低于厭氧填埋，垃圾焚燒發(fā)電的碳排放因子也低于傳統(tǒng)火電的碳排放因子，對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)仍屬于較為清潔的垃圾處理方式，對(duì)于實(shí)現(xiàn)碳中和具有重要意義。

 

提升資源的回收利用率亦對(duì)減少溫室氣體排放有顯著貢獻(xiàn)。以生活廢舊紡織品為例，其利用率不足20%，80%都以填埋或焚燒的方式處理，帶來(lái)了極高的碳排放。根據(jù)瑞典哥本哈根大學(xué)的研究，1kg 的廢舊紡織品如果得到有效的回收利用，將可以減少 3.6kg 的碳排放。在固廢處理的首道環(huán)節(jié)做好垃圾分類(lèi)，對(duì)于提高再生利用率擁有重要意義，再疊加環(huán)衛(wèi)裝備的新能源化，我們看好環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)空間的進(jìn)一步擴(kuò)容。

 

2021年以來(lái)，各省市“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)建議或者征求意見(jiàn)稿相繼公布，多地對(duì)生活垃圾分類(lèi)、城市及鄉(xiāng)村生活垃圾管理方案做出規(guī)劃，對(duì)垃圾無(wú)害化、資源化處理提出相應(yīng)方案。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，推進(jìn)資源節(jié)約集約利用，構(gòu)建資源循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系和廢舊物資循環(huán)利用體系亦是“十四五”時(shí)期的工作重心。除政策催化以外，伴隨著城鎮(zhèn)化率和居民對(duì)環(huán)境衛(wèi)生要求的提高，環(huán)衛(wèi)、垃圾焚燒等傳統(tǒng)環(huán)保板塊的邊際被進(jìn)一步打開(kāi)。

 

2）二氧化碳在線(xiàn)監(jiān)測(cè)：傳統(tǒng)環(huán)境監(jiān)測(cè)的外延

 

傳統(tǒng)環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域涵蓋空氣、水質(zhì)、土壤、噪聲等監(jiān)測(cè)，但全國(guó)碳市場(chǎng)建立后，為取得更精確的碳排放數(shù)據(jù)，二氧化碳也會(huì)像pm2.5等污染物一樣被精確監(jiān)控，傳統(tǒng)的碳排放核算法會(huì)向在線(xiàn)監(jiān)測(cè)法的轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。2021年5月27日，國(guó)內(nèi)首個(gè)電力行業(yè)碳排放精準(zhǔn)計(jì)量系統(tǒng)在江蘇上線(xiàn)，在國(guó)內(nèi)率先應(yīng)用實(shí)測(cè)法進(jìn)行碳排放實(shí)時(shí)在線(xiàn)監(jiān)測(cè)核算，預(yù)期不久也將向全國(guó)普及。根據(jù)我們的測(cè)算，這一轉(zhuǎn)型將會(huì)帶來(lái)150億-200億元的市場(chǎng)空間。

 

2021年伊始，環(huán)保板塊估值受預(yù)期差縮小影響有所回調(diào)，導(dǎo)致整體漲幅不及大盤(pán)。3月份兩會(huì)后，多項(xiàng)利好政策出臺(tái)，綠色發(fā)展、低碳轉(zhuǎn)型的主線(xiàn)日趨明朗，環(huán)保行業(yè)多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績(jī)和估值的雙提升，自q2開(kāi)始獲得較為可觀的超額收益。同時(shí)從歷史估值角度來(lái)看，2017年起商業(yè)模式導(dǎo)致的估值下跌后，環(huán)保板塊仍處于歷史估值的底部20%區(qū)間，盡管行業(yè)模式已經(jīng)顯著改善，但估值修復(fù)程度仍具有向上空間。

 

二、環(huán)保板塊2022投資展望：

 

碳中和主線(xiàn)明晰，傳統(tǒng)環(huán)保迎發(fā)展良機(jī)

 

（一）垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)：垃圾清運(yùn)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，焚燒處理占比不斷提升

 

1、城鎮(zhèn)化率提升推進(jìn)我國(guó)生活垃圾收運(yùn)處理量增長(zhǎng)

 

我國(guó)生活垃圾收運(yùn)處理量與城鎮(zhèn)化率呈現(xiàn)明顯的正向關(guān)系。隨著城鎮(zhèn)人口不斷增加，生活習(xí)慣和環(huán)境均有較大的改變，我國(guó)城市生活垃圾量也越積越多。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2009年以來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量逐年上升，2019年全國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量高達(dá)2.42億噸，相比2009年城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量的1.57億噸增加了53.8%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為4.4%。

 

 

對(duì)比發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)城鎮(zhèn)化率仍有較大的提升空間。2019年，我國(guó)的城鎮(zhèn)化率約60%，在世界銀行公布的211個(gè)國(guó)家城鎮(zhèn)化率數(shù)據(jù)中，排名第113名，與發(fā)達(dá)國(guó)家普遍80%以上的城鎮(zhèn)化率相比差距明顯，與部分發(fā)展中國(guó)家70%以上的城鎮(zhèn)化率相比，也尚存一定提升空間。

 

 

伴隨經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及居民生活水平的提升，城鎮(zhèn)人均產(chǎn)生垃圾量也將隨之提升。根據(jù)日本環(huán)境省公開(kāi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，在經(jīng)濟(jì)景氣時(shí)期，日本城市居民的人均垃圾產(chǎn)生量約為1.2千克/天，比國(guó)內(nèi)城市居民人均每天0.78千克的垃圾產(chǎn)生量高出53.8%，中國(guó)未來(lái)城市生活垃圾產(chǎn)生量仍存在較大上升空間。

 

根據(jù)中國(guó)社會(huì)科學(xué)院農(nóng)村發(fā)展研究所、中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社聯(lián)合發(fā)布《中國(guó)農(nóng)村發(fā)展報(bào)告2020》，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)城鎮(zhèn)化率將達(dá)到65.5%。按照2025年城鎮(zhèn)化率達(dá)到65.5%、城鎮(zhèn)人均1.2千克/天的垃圾產(chǎn)生量計(jì)算，中國(guó)的城鎮(zhèn)垃圾量將達(dá)到4.17億噸/年。若按未來(lái)城鎮(zhèn)化率達(dá)到80%、城鎮(zhèn)人均1.2千克/天的垃圾產(chǎn)生量計(jì)算，未來(lái)中國(guó)城鎮(zhèn)垃圾量將達(dá)到4.91億噸/年。

 

2、垃圾無(wú)害化處理量持續(xù)增長(zhǎng)，垃圾焚燒確立主流地位

 

就當(dāng)前而言，我國(guó)城鎮(zhèn)垃圾無(wú)害化處理率超過(guò)99%，絕對(duì)量持續(xù)增長(zhǎng)。2019年我國(guó)城市垃圾清運(yùn)量為2.42億噸，其中生活垃圾無(wú)害化處理量2.4億噸，占比99.2%，同比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，目前城市垃圾無(wú)害化處理率已達(dá)到高水平。而生活垃圾無(wú)害化處理量近十年cagr為7.9%，保持高速增長(zhǎng)。

 

 

自2019年，垃圾焚燒超過(guò)衛(wèi)生填埋，成為我國(guó)垃圾無(wú)害化處理的主流方式。我國(guó)城鎮(zhèn)生活垃圾的無(wú)害化處理方式主要是衛(wèi)生填埋和焚燒兩種。以每日無(wú)害化處理能力口徑來(lái)看，在2008年以前，衛(wèi)生填埋占據(jù)主導(dǎo)地位，但在2008年以后，填埋處理占比持續(xù)下跌，從2008年的81.7%降至2019年的45.6%；焚燒處理的垃圾占比總體呈上升趨勢(shì)，從2008年的15.2%上升至2019年的50.7%。

 

 

總體而言，我國(guó)的垃圾處理結(jié)構(gòu)將由填埋處理逐步向焚燒為主轉(zhuǎn)變。一方面是由于當(dāng)前我國(guó)各地城市土地價(jià)格普遍呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，造成垃圾填埋的成本走高；另一方面在于城鎮(zhèn)化率的推進(jìn)造成城市用地緊張，基礎(chǔ)設(shè)施用地供給整體呈現(xiàn)萎縮趨勢(shì)，垃圾填埋場(chǎng)的用地受限。總之，垃圾衛(wèi)生填埋的處理方式受到土地市場(chǎng)量?jī)r(jià)兩方面的擠壓，在垃圾處理市場(chǎng)占據(jù)的份額逐步縮小。

 

3、市場(chǎng)空間預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)未來(lái)“十四五”垃圾焚燒市場(chǎng)規(guī)模或超兩千億

 

截至2019年，我國(guó)城鎮(zhèn)化率已達(dá)60.6%，提前完成“十三五”規(guī)劃提出的到2020年實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)化率達(dá)到60%的目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2025年，中國(guó)城鎮(zhèn)化率有望達(dá)到66.5%。城鎮(zhèn)化率提升推動(dòng)居民生活水平的提高，進(jìn)而消費(fèi)水平提升將從源頭帶來(lái)穩(wěn)步增長(zhǎng)的垃圾清運(yùn)量。2019年我國(guó)城鎮(zhèn)垃圾清運(yùn)量達(dá)到2.4億噸，同比增加6.16%，假設(shè)2020-2025年年均增速6.5%，預(yù)計(jì)到2025年城鎮(zhèn)生活垃圾清運(yùn)量有望達(dá)3.53億噸。

 

與此同時(shí)，居民對(duì)清潔生活環(huán)境的需求、政府的推動(dòng)保證了垃圾無(wú)害化處理的穩(wěn)步增長(zhǎng)，2019年生活垃圾無(wú)害化處理率已達(dá)99.2%，預(yù)計(jì)2025年城鎮(zhèn)生活垃圾無(wú)害化處理率望達(dá)到99.9%，城鎮(zhèn)生活垃圾無(wú)害化處理量達(dá)3.52億噸。2019年生活垃圾無(wú)害化處理中，焚燒占比50.7%，同比增加12.33%，明顯加速，主要由于“十三五”期間補(bǔ)貼政策變化，導(dǎo)致2020年垃圾焚燒廠(chǎng)“搶裝”，預(yù)計(jì)2020-2025年由于中標(biāo)數(shù)量下降增速會(huì)有所下降，預(yù)計(jì)2025年焚燒占比有望達(dá)到63%。

 

根據(jù)我們的假設(shè)，可推算到2022年，生活垃圾無(wú)害化處理量可達(dá)1.7億噸，2025年可達(dá)2.2億噸，以2020年中標(biāo)項(xiàng)目均價(jià)72元/噸和處理單價(jià)0.65元/度的上網(wǎng)電價(jià)計(jì)算，2025年垃圾焚燒處理規(guī)模將達(dá)541億元，市場(chǎng)空間仍大。

 

 

（二）環(huán)衛(wèi)：市場(chǎng)空間仍大，內(nèi)生+外延加速整合

 

1、疫情與垃圾分類(lèi)等事件政策催化，行業(yè)空間再擴(kuò)容

 

1）政策催化環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化進(jìn)程提速

 

隨著疫苗接種率的提高，新冠疫情在國(guó)內(nèi)已經(jīng)得到了有效控制，但局部疫情仍然頻發(fā)，引起社會(huì)公眾對(duì)于城市消毒和臟亂差管理問(wèn)題的廣泛關(guān)注，全國(guó)各省市陸續(xù)出臺(tái)一系列通知和規(guī)范文件，明確了環(huán)衛(wèi)服務(wù)領(lǐng)域應(yīng)對(duì)新型冠狀病毒肺炎疫情的工作方案。各項(xiàng)政策文件分別在醫(yī)廢處理、日常垃圾清理、環(huán)衛(wèi)設(shè)施消殺、公共環(huán)境消毒和環(huán)衛(wèi)人員防護(hù)等領(lǐng)域提出了具體的要求，為社會(huì)各界應(yīng)對(duì)新冠疫情提供了指導(dǎo)。對(duì)于環(huán)衛(wèi)工作的高標(biāo)準(zhǔn)、精細(xì)化、專(zhuān)業(yè)化的要求，加大了對(duì)市政環(huán)衛(wèi)部門(mén)工作的挑戰(zhàn)。伴隨環(huán)衛(wèi)服務(wù)的需求釋放，環(huán)衛(wèi)服務(wù)市場(chǎng)化進(jìn)程有望進(jìn)一步加速。

 

 

2）垃圾分類(lèi)高速推進(jìn)，助力收轉(zhuǎn)、處理環(huán)節(jié)百億空間釋放

 

垃圾分類(lèi)政策頻出，因政策受益的市場(chǎng)規(guī)模約321億。2020年11月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門(mén)印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)生活垃圾分類(lèi)工作的若干意見(jiàn)》的通知，明確力爭(zhēng)再用五年左右時(shí)間，在地級(jí)及以上城市因地制宜基本建立生活垃圾分類(lèi)投放、分類(lèi)收集、分類(lèi)運(yùn)輸、分類(lèi)處理系統(tǒng)。2019年6月，住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部等部門(mén)出臺(tái)了《關(guān)于在全國(guó)地級(jí)及以上城市全面開(kāi)展生活垃圾分類(lèi)工作的通知》，明確了“以建立46個(gè)重點(diǎn)城市垃圾分類(lèi)處理系統(tǒng)為第一步，并逐步實(shí)現(xiàn)全國(guó)地級(jí)及以上城市的生活垃圾分類(lèi)處理系統(tǒng)的建設(shè)”目標(biāo)。我們認(rèn)為垃圾分類(lèi)政策的進(jìn)一步推進(jìn)和落實(shí)有望顯著帶動(dòng)垃圾中轉(zhuǎn)站、回收網(wǎng)點(diǎn)和督導(dǎo)、清運(yùn)服務(wù)需求的提升，未來(lái)市場(chǎng)空間約321億元。

 

 

基于以上信息，我們測(cè)算了當(dāng)前環(huán)衛(wèi)行業(yè)的市場(chǎng)空間：根據(jù)傳統(tǒng)市場(chǎng)空間（道路面積、垃圾清運(yùn)量和公廁數(shù)量）+垃圾分類(lèi)市場(chǎng)規(guī)模。

 

根據(jù)2020年中國(guó)城鄉(xiāng)建設(shè)統(tǒng)計(jì)年鑒，全國(guó)城市和縣城道路清掃保潔面積將達(dá)126.06億平方米，生活垃圾清運(yùn)量約3.03億噸，公共廁所數(shù)量將達(dá)22.07萬(wàn)座。將經(jīng)典環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目的費(fèi)用代入數(shù)據(jù)中，我們測(cè)算出全國(guó)城市和縣城環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)年運(yùn)營(yíng)規(guī)模約為2177.42億元。全國(guó)鄉(xiāng)村道路清掃保潔面積將達(dá)91.24億平方米，生活垃圾清運(yùn)量約1.85億噸，公共廁所數(shù)量將達(dá)12.95萬(wàn)座。同樣將以前經(jīng)典環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目的費(fèi)用代入數(shù)據(jù)中，我們測(cè)算出全國(guó)鄉(xiāng)村環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)年運(yùn)營(yíng)規(guī)模約為1284.34億元。加上此次垃圾分類(lèi)帶來(lái)的空間提升，當(dāng)前環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)規(guī)模約為3800億。

 

 

2020年，我國(guó)環(huán)衛(wèi)行業(yè)新簽合同規(guī)模達(dá)到2210億元，同比下降1.03%。首年服務(wù)總金額達(dá)到686億元，同比增長(zhǎng)24.73%。2021年1-8月，全國(guó)新簽環(huán)衛(wèi)合同總額為1378.7億元，同比下降4.26%，首年服務(wù)總金額450.6億元。

 

 

我們使用環(huán)境司南披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行市場(chǎng)化率測(cè)算。由于部分環(huán)衛(wèi)服務(wù)合同實(shí)行“考核續(xù)簽”制度，實(shí)際當(dāng)年新增的規(guī)模中一部分是之前服務(wù)項(xiàng)目的續(xù)簽合同。除2017年全市場(chǎng)出現(xiàn)大量ppp項(xiàng)目導(dǎo)致當(dāng)年合同期限拉長(zhǎng)外，大部分年份合同期在4年左右，即近四年新簽?zāi)昊唵慰梢源懋?dāng)前時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)化總金額。2019年我國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化規(guī)模為1610億元，按市場(chǎng)空間3200億元/年計(jì)算，市場(chǎng)化率約49%，2020年市場(chǎng)化率約為54%。以此測(cè)算，2021年我國(guó)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化規(guī)模約為2402億元，按市場(chǎng)空間3800億元/年計(jì)算，市場(chǎng)化率約為63%。參照發(fā)達(dá)國(guó)家80%以上市場(chǎng)化率，同時(shí)政府在城鄉(xiāng)環(huán)境衛(wèi)生方面的財(cái)政支出也在不斷增加，未來(lái)四五年市場(chǎng)化進(jìn)程仍將持續(xù)。

 

環(huán)境司南最新版的全國(guó)城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化普查結(jié)果顯示，全國(guó)2851個(gè)區(qū)縣（縣級(jí)區(qū)劃）中，已有1872個(gè)區(qū)縣的城區(qū)完成環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化改革，占比超過(guò)65%。全國(guó)2851個(gè)區(qū)縣（縣級(jí)區(qū)劃）中，城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化推進(jìn)情況不盡相同，呈現(xiàn)出“東高西低”的總特征。如安徽、河北兩省的城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化完成率高達(dá)96%，寧夏、青海、西藏、黑龍江四省的城區(qū)環(huán)衛(wèi)市場(chǎng)化完成率不足40%。

 

 

2、新能源車(chē)帶來(lái)環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域催化

 

環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域新能源化是規(guī)劃明確的重點(diǎn)方向，未來(lái)空間有望超200億。2020年11月2日，國(guó)務(wù)院正式印發(fā)《新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035年）》，在新能源汽車(chē)占比等整體目標(biāo)進(jìn)行明確的基礎(chǔ)上，《規(guī)劃》明確提出從環(huán)保角度推動(dòng)重點(diǎn)區(qū)域公共領(lǐng)域設(shè)備的新能源化，而環(huán)衛(wèi)作為新能源化的重要應(yīng)用場(chǎng)景，在規(guī)劃的80%新增滲透率指引下，新能源環(huán)衛(wèi)裝備有望在未來(lái)逐步成為環(huán)衛(wèi)裝備的主流。

 

 

根據(jù)《規(guī)劃》以及目前國(guó)內(nèi)環(huán)衛(wèi)車(chē)整體保有和新增的情況，我們測(cè)算未來(lái)新能源環(huán)衛(wèi)車(chē)的市場(chǎng)空間有望超200億元。具體來(lái)看，若以銷(xiāo)量數(shù)據(jù)測(cè)算，2019年國(guó)內(nèi)環(huán)衛(wèi)裝備整體銷(xiāo)量約為11.6萬(wàn)臺(tái)，同時(shí)根據(jù)上市公司新能源裝備銷(xiāo)量市占率、汽車(chē)總站網(wǎng)和強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)綜合來(lái)看，2019年新能源環(huán)衛(wèi)裝備銷(xiāo)量約為3400臺(tái)，銷(xiāo)量滲透率約為2.9%。若根據(jù)《規(guī)劃》要求中2025年新車(chē)銷(xiāo)售20%的占比作為指引，同時(shí)根據(jù)我們此前對(duì)國(guó)內(nèi)機(jī)械化率和清掃面積提升帶來(lái)的環(huán)衛(wèi)裝備整體提升下2025年環(huán)衛(wèi)裝備14.9萬(wàn)輛的銷(xiāo)量計(jì)算，2025年新能源環(huán)衛(wèi)車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)3萬(wàn)輛，2019-2025年復(fù)合增速高達(dá)37%，以平均75萬(wàn)元的均價(jià)測(cè)算市場(chǎng)空間有望超200億元。

 

 

進(jìn)一步地，我們從新能源裝備的采購(gòu)方即政府/企業(yè)的角度來(lái)看，由于合同以及每年財(cái)政支出的限制，新能源環(huán)衛(wèi)裝備領(lǐng)域的投入仍需要考慮地方財(cái)政的承受能力。基于此我們?cè)俜聪驕y(cè)算地方采購(gòu)新能源裝備的財(cái)政壓力與規(guī)劃之間是否能達(dá)成一致。2019-2025年新能源環(huán)衛(wèi)裝備的年平均采購(gòu)需求約為33億元，若假設(shè)19個(gè)公共區(qū)域新能源化重點(diǎn)省份（包括生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)和大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域），每個(gè)省份的年采購(gòu)需求約為1.7億元。同時(shí)考慮到采購(gòu)需求集中的2-4個(gè)省內(nèi)高線(xiàn)城市若占總需求的70%，則對(duì)于市一級(jí)單位每年的采購(gòu)增加額約為0.3-0.6億元，占平均百億級(jí)別的生態(tài)環(huán)保財(cái)政支出的1%以?xún)?nèi)。因此盡管目前采購(gòu)招標(biāo)主體街道/區(qū)/縣對(duì)新能源采購(gòu)的支出壓力相對(duì)較大，但若能夠通過(guò)分級(jí)承擔(dān)等方式自上而下推進(jìn)，則新能源環(huán)衛(wèi)裝備的高速推廣依然可行可期。

 

（三）碳排放核查監(jiān)測(cè)市場(chǎng)即將開(kāi)啟

 

2021年7月，全國(guó)碳交易市場(chǎng)正式上線(xiàn)，這是實(shí)現(xiàn)碳中和道路上的關(guān)鍵一步，而如何精準(zhǔn)的核查、監(jiān)測(cè)溫室氣體排放量又是碳市場(chǎng)建設(shè)工作的重中之重。因?yàn)檫@一數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性不僅關(guān)系到碳市場(chǎng)的履約和穩(wěn)定運(yùn)行，還關(guān)系到整個(gè)國(guó)家的減排排效果的客觀真實(shí)性。如果沒(méi)有一套科學(xué)精準(zhǔn)的核查、監(jiān)測(cè)體系，碳市場(chǎng)的運(yùn)行就缺少了根基，所有的交易都成了建立在無(wú)意義數(shù)字上的一紙空談，整個(gè)國(guó)家的減排量也會(huì)受到國(guó)際社會(huì)質(zhì)疑，影響中國(guó)的國(guó)際聲譽(yù)和地位。基于此，我們預(yù)測(cè)在碳市場(chǎng)全面啟動(dòng)的大背景下，碳排放量的核查與監(jiān)測(cè)市場(chǎng)將會(huì)率先受益。

 

2021年5月27日，國(guó)內(nèi)首個(gè)電力行業(yè)碳排放精準(zhǔn)計(jì)量系統(tǒng)在江蘇上線(xiàn)，在國(guó)內(nèi)率先應(yīng)用實(shí)測(cè)法進(jìn)行碳排放實(shí)時(shí)在線(xiàn)監(jiān)測(cè)核算，預(yù)期不久也將向全國(guó)普及。

 

1、煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（cems）的現(xiàn)金流量測(cè)算

 

企業(yè)安裝一套cems監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的成本主要可以分解為三部分，硬件成本、軟件成本和服務(wù)成本。硬件成本的主體部分就是采購(gòu)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)本身的成本；軟件成本主要來(lái)源是數(shù)據(jù)庫(kù)搭建；由于每個(gè)企業(yè)的情況不同，cems監(jiān)測(cè)系統(tǒng)通常需要專(zhuān)門(mén)設(shè)計(jì)、安裝，再加上后期的維護(hù)，這幾部分共同組成了服務(wù)成本。

 

根據(jù)環(huán)保在線(xiàn)網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)大部分公司對(duì)cems監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的公開(kāi)報(bào)價(jià)均在10-20萬(wàn)人民幣之間，使用壽命為10年。不包括服務(wù)費(fèi)。考慮到大部分監(jiān)測(cè)系統(tǒng)目前只能監(jiān)測(cè)so2、nox、顆粒物，并未安裝具有二氧化碳監(jiān)測(cè)功能的部件，我們將20萬(wàn)元作為具備監(jiān)測(cè)二氧化碳功能的cems監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的平均價(jià)格。軟件成本和服務(wù)成本我們參考了美國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格，并基于此對(duì)公司持有一套cems在線(xiàn)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的現(xiàn)金流進(jìn)行了測(cè)算：

 

 

除了前期投入的購(gòu)買(mǎi)設(shè)備成本之外，cems硬件設(shè)備需要定期維護(hù)，記錄數(shù)據(jù)、將在線(xiàn)監(jiān)測(cè)得到的數(shù)據(jù)與核算法得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行比對(duì)（年度rata測(cè)試 ）等活動(dòng)都需要成本，我們?cè)诒葘?duì)了美國(guó)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)后，做出了如下核心假設(shè)：1）貼現(xiàn)率7%；2）維護(hù)費(fèi)用以2%的速度線(xiàn)性增長(zhǎng)；3）年均保險(xiǎn)費(fèi)用為設(shè)備價(jià)值的20%；4）cems在線(xiàn)監(jiān)測(cè)設(shè)備的使用壽命為10年。在此基礎(chǔ)上，我們做了如下的現(xiàn)金流測(cè)算，得出企業(yè)持有一套cems設(shè)備的成本大約在55萬(wàn)元人民幣左右。

 

2、煙氣排放連續(xù)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)（cems）的市場(chǎng)規(guī)模

 

測(cè)算方法一：

 

根據(jù)美國(guó)領(lǐng)先的市場(chǎng)調(diào)研公司transparency market research的數(shù)據(jù)，2016年，世界cems監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模為37.4億美元，2025年，世界cems監(jiān)測(cè)系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到72.3億美元，中國(guó)目前的碳排放比例占全球的1/3左右，按此比例測(cè)算，2025年，中國(guó)cems監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)到24億美金左右，約折合人民幣168億元。

 

測(cè)算方法二：

 

根據(jù)美國(guó)領(lǐng)先的市場(chǎng)調(diào)研公司grand view research的數(shù)據(jù)，2014年美國(guó)cems監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的規(guī)模約為5.62億美元，2015年約為5.87億美元，假設(shè)未來(lái)十年市場(chǎng)規(guī)模仍呈線(xiàn)性增長(zhǎng)，2025年，美國(guó)cems監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的規(guī)模將會(huì)達(dá)到9.14億美金。截至2020年，中國(guó)的碳排放總量約為美國(guó)的2.3倍，以此估算，中國(guó)cems監(jiān)測(cè)市場(chǎng)的規(guī)模將在2025年達(dá)到20.9億美金，約合人民幣146億元。

 

來(lái)源:華創(chuàng)環(huán)保公用

 

 

2022世環(huán)會(huì)將于6月8-10日在上海國(guó)家會(huì)展中心隆重拉開(kāi)帷幕。本屆展會(huì)展示面積將達(dá)17萬(wàn)平米，匯聚超2,000家品牌展商。展示范圍涵蓋綜合治理、水、大氣、智慧環(huán)保、環(huán)境監(jiān)測(cè)、資源再生、土壤、噪聲8大環(huán)境污染治理領(lǐng)域。